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台股觀察： 《金融狂熱簡史》作者高伯瑞曾說過：預言家有兩種，一種是無知的人，另一種是不知道自己無知的人。巴菲特形容得更為貼切，他說: 股市分析師存在的目的，只是為了讓算命師感覺好過一些。回想起敝人過去的一些預測紀錄，可說是一部辛酸血淚史，對於預測平鎮 燒烤股市我們唯一知道的是：我們甚麼都不知道，此乃中肯之言。烤肉宅配 新北



相對於預測，我們認為景氣循環更具參考性，如果談到股市，有幾個景氣循環指標值得參考，第一個是巴菲特指標，等於股市的總市值除以GDP，股市是經濟過年送禮 女方長輩的櫥窗，一個國家的經濟要持續成長才能支撐股市持續向上，是這個指標的內在意義。一般1.7～1.8倍為相對高點，0.9～1倍是相對低點，前波萬點（2015年4月的10,014點）指標在1.73倍，目前這個指標在1.75倍。第二個指標是季度GDP，年度GDP可化身為巴菲特指標的分母，?量台股是否進入相對高檔區，季度GDP則與台股走勢亦步亦趨，通常季度GDP相對高點，也就是股市的相對高點，反之亦然。以2016年為例，台灣1～4季GDP分別為，-0.23％、1.13％、2.12％、1.49％，所以去年的台股走勢為前低後高，今年根據台灣名產伴手禮 台北行政院主計處於5月26日發布的數據顯示，2017年台灣四季GDP分別為2.60％、2.14％、1.87％、1.66％，呈現前高後低走勢。

第三個指標是國發會公佈的景氣對策信號分數，這個指標從2016年1月的14分走高到2017年1月的29分，之後反轉向下，最新數字是4月的21分。景氣對策信號與台股轉折點亦步亦趨，甚至於有提前預警作用，景氣對策信號出現反轉，台股風險增加。另外值得注意的一點是，構成景氣對策信號的九項組成中，大部分是年增率的指標，也就是它非常年菜訂購 台中容易受到去年基期高低的影響，如果去年分數是一路從14分走高到29分，那麼今年下半年分數震盪走低的機會就相當高。操作策略：今年全體上市公司將配發1.18兆元現金股利，除以目前上市公司總市值30兆元計算，殖利率達3.93％，除以2016年全體上市公司獲利1.8兆元計算，現金股利配發率為65％，不管是總金額、配發率均創下高位，更特別的是儘管台股目前位於萬點，殖利率仍有3.93％，優於MSCI新興亞洲指數的2.13％。現金殖利率等於現金股利除以股價，一般達6～7％已有下檔保護，現金股利為投資成本的減項，如果一家公司恆常性配發高額現金股利，也表示我們長期投資成本將年年下降。以目前的投資環境來看，我們認為，高股息概念股的報酬風險比將優於大盤，應是2017年下半年較好的投資策略。(工商時報)




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